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Message par Trader-Cat le Ven 7 Juil - 16:37

Ok on est donc d'accord. Déjà le strangle vendu a une texture neutre par définition donc déséquilbre + neutre = ....déséquilibre
Et ensuite sur les 2 limites suivantes (toujours avec strangle) le delta est encore moins rééquilibré. Et d'ailleurs si la tendance perdure, il se déséquilibre plus vite, on est absolument pas dans une situation de delta-hedging si on considère la zone temporelle qui va de la vente initiale à la 3ème limite atteinte (voire plus même)

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Message par Giton le Ven 7 Juil - 16:45

cela dépendra du temps que l'on met a atteindre les limites, plus le temps passe et plus on corrige notre delta dés qu'une limite est touchée, et c'est normal puisque plus le temps passe et plus le delta baisse, par contre on se fait un ennemis le gamma car plus le temps passe et plus le gamma est contre nous, de toute façon chaque situation est differentes puisque les limites sont atteintes en plus ou moins de temps, mais il est vrai que ce n'est pas du delta hedging, c'est de la gestion de delta partant d'une situation delta neutre

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Message par Trader-Cat le Ven 7 Juil - 17:12

c'est de la gestion de delta partant d'une situation delta neutre a écrit:

Là je suis d'accord.

Ce que tu dis concernant le gamma est intéressant, c'est justement pour ça qu'en théorie l'objectif doit être optimisé pour être pris au max au 2 tiers de la stratégie, pour le subir le moins possible (c'est pour ça d'ailleurs que je ne comprends pas trop le raisonnement de cussac)

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Message par Giton le Ven 7 Juil - 17:30

lui fait des paries directionnels quand il vends des puts, et sinon il fait du delta hedging et cherche un maximum en objectif environ 80% , je ne connais pas sa façon de procéder mais il me semble avoir un biais directionnel sur le marché en toute occasion, ses convictions lui permettent de déterminer un objectif cohérent pour lui, perso je suis non directionnel en tout temps du coup je prends des objectifs moins élevés, mais Xavier va tester sur ATM 11 je crois, la méthode poussée au maxi du temps.


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Message par Trader-Cat le Ven 7 Juil - 17:53

Si c'est exactement la même méthode, là franchement ça peut devenir super dangereux. Dès que tu passes les 2/3 , tu sors de l'optimisation de manière assez évidente. Perso 1/3 c'est presque le max.

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Message par Giton le Ven 7 Juil - 18:16

il y a les achat d'options, les ventes itm, le ss jacents lui meme pour se proteger se sera rentable mais la question c'est plus ou moins que maintenant et pour quelle risque moyen

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Message par Trader-Cat le Ven 7 Juil - 18:20

mais la question c'est plus ou moins que maintenant et pour quelle risque moyen a écrit:

Forcément moins. Par définition tu sors de l'optimisation. Et pour preuve : le theta supplémentaire encaissé est linéaire alors que le risque croît de façon exponentielle.

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Message par Giton le Ven 7 Juil - 18:26

du coup avec plus de théta on peut acheter des options proche de l'échéance et vendre loin de l'échéance il n'y a plus de contrainte du coup ça peu vraiment etre bien et parfois chiant a gerer, faut voir si ça vaut le coup

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Message par Trader-Cat le Ven 7 Juil - 18:46

Oui enfin quand je dis que le theta supplémentaire encaissé est linéaire c'est pas rigoureusement vrai mais l'approximation est presque linéaire sur la fin alors que le risque tend vers l'infini lorsque le temps restant tend vers zéro...

Après c'est clair que si par ex tu te fixes 100% du theta, tu peux déjà au départ financer des OTM par ex (dans ce cas la stratégie change)

Pour ce qui est d'acheter des options proches de l'échéance, il ne faut pas oublier une chose : un ATM 3M qui a brûlé 89 jours sur 90 (donc grosso modo le 99%) vaut encore le 12% de la prime initiale !!! Ca fait cher l'achat...

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Message par Xavier56780 le Ven 7 Juil - 19:10

effectivement au bout d'un moment nous somme plus proche d'un gamma hedging. Mais les 2 sont liés

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Message par Xavier56780 le Ven 7 Juil - 19:12

Quant à l'ATM11 rien ne dit que nous n'encaisserons pas des pertes à certain moment. il faut juste voir si le ratio gain/perte est plus largement en notre faveur

Xavier56780
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